Устав выкуп акций

Отрасли практики

Неурегулированность вопроса определения в уставе акционерного общества последствий невыполнения обязательств по выкупу акций приводит к спорам с НКЦБФР

Закон Украи­ны «Об акционерных обществах» (Закон об АО) содержит требование относительно обязательного определения в уставе акционерного общества (АО) последствий невыполнения обязательств по выкупу акций (пункт 5 час­ти 2 статьи 13 Закона об АО).

Последствия вне закона

Устанавливая требование относительно включения в устав АО последствий невыполнения обязательств по выкупу акций, Закон об АО не содержит положений, которые определяли бы возмож­ные правовые последствия невыполнения обя­зательств по их выкупу.

Важно отметить, что в соответствии с положениями Закона об АО сделки относительно акций осуществляются в письменной форме.

Общие положения, определяющие правовые последствия нарушения обязательств, содержатся в главе 51 Граж­данского кодекса (ГК) Украины.

Согласно статье 611 ГК Украины, в случае нарушения обязательств наступают правовые последствия, установленные договором либо законом.

Системный анализ норм действующего законодательства Украины, регулирующего деятельность АО, свидетельствует о том, что единственной нормой, определяющей последствия невыполнения обязательств по обязательному выкупу акций, является положение части 2 статьи 50 Закона об АО.

Согласно указанной норме, в случае нарушения АО своего обязательства относительно обязательного выкупа акций акционер, право которого нарушается, имеет возможность обжаловать решение общего собрания.

Принимая во внимание, что устав АО не является договором либо законом, в нем могут быть установлены лишь те правовые последствия невыполнения обязательств по выкупу акций, которые прямо определены в законе. В то же время правовые последствия нарушения обязательств по выкупу акций стороны могут определить в письменном договоре, который должен быть заключен при их отчуждении.

С целью исполнения требований За­кона об АО в части содержания информации в учредительном документе АО относительно последствий невыполнения обязательств по выкупу акций в уставе общества возможно продублировать положение части 2 статьи 50 Закона об АО. Также в учредительном документе стоит установить, что правовые последствия невыполнения обязательств по выкупу акций будут определяться в договорах, заключенных между акционерами и АО.

Вместе с тем, согласно положениям ГК Украины и Закону об АО, сделка по выкупу акций может быть также заключена путем обмена письменными документами. Закон об АО не определяет механизм согласования между АО и акционером иных условий сделки, например, относительно правовых последствий невыполнения обязательств по выкупу акций. Поэтому такой механизм согласования условий выкупа акций целесообразно определить в уставе АО.

Это позволит АО и акционерам на практике реализовать принцип свободы договора и согласовать все условия выкупа акций, в том числе и правовые последствия нарушения обязательств по их выкупу.

В поисках неизвестности

Практика применения Закона об АО свидетельствует о неоднозначной трактовке отдельных его норм представителями государственных контролирующих органов, в частности Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР).

В качестве яркого примера можно привести следующую ситуацию. Так, в рамках проведения проверки АО Тер­риториальное управление (ТУ) НКЦБФР установило нарушение требований законодательства о ценных бумагах, а именно — отсутствие в уставе АО сведений относительно последствий невыполнения обязательств по выкупу акций. Важно отметить, что устав указанного АО содержал положения относительно выкупа акций — возможность обжалования акционером решения общего собрания в случае нарушения АО обязательства относительно обязательного выкупа акций и возможность определения последствий невыполнения обязательства по их выкупу в договоре.

ТУ НКЦБФР предписало АО устранить в течение шести месяцев нарушение законодательства о ценных бумагах.

На протяжении установленного срока для устранения нарушения законодательства о ценных бумагах АО неоднократно обращалось как в ТУ НКЦБФР, так и в НКЦБФР за соответствующими разъяснениями. В частности, АО интересовал вопрос относительно того, какие положения о последствиях невыполнения обязательства по выкупу акций должны быть включены в устав общества с целью выполнения требования Закона об АО. Однако разъяснения, полученные АО от НКЦБФР, содержали лишь общее цитирование положений законодательства без какой-либо конкретики и ответа на поставленные вопросы.

Общество также обращалось за разъяснениями в профильные комитеты Верховного Совета Украины. Вместе с тем каких-либо писем, содержащих ответы по существу, так и не было получено.

По истечении установленного срока ТУ НКЦБФР возбудило дело о правонарушении на рынке ценных бумаг. Во время рассмотрения дела не было дано достаточной правовой оценки тому обстоятельству, что устав АО содержит положения о последствиях невыполнения обязательств по выкупу акций, предусмотренных частью 2 статьи 50

Закона об АО. В связи с этим отсутствуют какие-либо нарушения со стороны АО.

По результатам рассмотрения дела ТУ НКЦБФР наложило на АО штраф за невыполнение распоряжения об устранении нарушения законодательства о ценных бумагах и вынесло новое распоряжение об их устранении.

Все правильно

Не соглашаясь с решениями и требованиями ТУ НКЦБФР, АО обжаловало в административном суде акты, вынесенные в его отношении.

Окружной административный суд г. Киева, рассмотрев дело, вынес постановление, которым отказал АО в удовлетворении его исковых требований.

Суд обосновал свое решение тем, что ТУ НКЦБФР полномочно выносить обязательные для выполнения решения об устранении нарушений законодательства о ценных бумагах. Не особо подкрепляя свои выводы правовой аргументацией, административный суд согласился с заключениями ТУ НКЦБФР, изложенными в обжалованных актах.

Постановление окружного адми­ни­стративного суда г. Киева было обжалова­но АО в Киев­ском апелляционном административном суде.

Рассмотрев дело, апелляционный суд не согласился с выводами суда первой инстанции. Суд пришел к выводу, что единственной нормой, определяющей последствия невыполнения обязательств по выкупу акций, является положение части 2 статьи 52 Закона об АО.

В случае невыполнения обязательства по выкупу акций для АО будут наступать негативные последствия, предусмотренные частью 2 статьи 52 За­ко­на об АО, а также последствия, предусмотренные договором, который заключен между акционером и АО. Если же договором не будут предусмотрены последствия невыполнения обяза­тельств, то будут применяться общие условия ответственности и последствия невыполнения обязательств, предусмот­рен­ные главой 51 ГК Украины.

Также апелляционный суд считает, что поскольку устав АО не является договором (сделкой), то в нем не могут быть определены другие, нежели предусмотренные действующим законодательством, правовые последствия невыполнения обязательств.

В связи с тем, что устав АО содержит сведения о последствиях невыполнения обязательств по выкупу акций, преду­смотренные Законом об АО, апел­ляцион­ный суд пришел к заключению, что устав общества соответствует Закону об АО в полном объеме.

Таким образом, апелляционный суд отменил постановление суда первой инстанции и признал противоправными распоряжения и постановления ТУ НКЦБФР, вынесенные в отношении АО о приведении устава в соответствие с требованиями Закона об АО.

Это судебное решение содержит как анализ существующей проблемы в целом, так и выводы суда в отношении практических аспектов определения правовых последствий невыполнения обязательств по выкупу акций.

Уставом АО могут быть предусмотрены лишь те последствия невыполнения обязательств по выкупу акций, которые прямо установлены законом. В случае определения в уставе АО иных последствий невыполнения обязательств по выкупу акций, такие положения устава будут противоречить нормам статьи 611 ГК Украины относительно определения последствий нарушения обязательств в договоре или законе.

Однако, в связи с отсутствием соответствующих положений в Законе об АО, а также разъяснений НКЦБФР, нельзя исключать возникновение и в дальнейшем подобных ситуаций.

ЧИРСКИЙ Юрий — юрист ЮФ «Салком», г. Киев

Все по закону

Татьяна РЫЖОВА,
юрист АФ ENGARDE

Пункт 5 части 2 статьи 13 Закона Украины «Об акционерных обществах» (Закон об АО) предусматривает обязательное включение в устав акционерного общества норм, регулирующих последствия невыполнения обязательств по выкупу акций.

В соответствии со статьей 611 Граж­данского кодекса Украины в случае нарушения обязательства наступают правовые последствия, установленные договором или законом.

Единственная норма, законодательно регулирующая указанные последствия для общества, — это установленное в Законе об АО право акционера на обжалование решения общего собрания об обязательном выкупе акций (часть 2 статьи 50), следовательно, все остальные существенные аспекты выкупа акций стороны должны урегулировать в соответствующем договоре.

Включение в устав общества норм, детально регулирующих последствия невыполнения обязательств по выкупу акций (к примеру, размеры штрафных санкций), будет нарушать принцип свободы договора.

Таким образом, целесообразным, на наш взгляд, будет включение требуемых пунктом 5 части 2 статьи 13 Закона об АО норм в устав общества в виде:

(1) указания права акционера, установленного частью 2 статьи 50 Закона об АО; (2) отсылочной нормы на положения договора, на основании которого будет осуществляться выкуп акций в каждом конкретном случае; и (3) ссылки на правовые последствия невыполнения обязательств, установленные главой 51 Гражданского кодекса Украины.

К сожалению, в настоящий момент отсутствуют какие-либо официальные разъяснения или рекомендации ГКЦБФР относительно того, в каких объемах устав должен определять последствия невыполнения обязательств по выкупу акций, а также устоявшаяся судебная практика по этому вопросу.

Выкуп на выкуп не приходится

В соответствии с Законом Украины «Об акционерных обществах» выкуп акций осуществляется по решению общего собрания и требует согласия акционеров на продажу. Кроме того, акционеры имеют право требовать от акционерного общества выкупа акций (обязательный выкуп), если такие акционеры зарегистрировались для участия в общем собрании, однако голосовали против одного из решений, определенных в Законе об АО.

При осуществлении выкупа акций или обязательного выкупа акций АО приобретает акции у акционеров за плату. Основным различием указанных условий выкупа можно выделить то, что выкуп акций осуществляется по предложению АО и согласию акционеров, а обязательный выкуп — по требованию акционеров в случае принятия АО решений, определенных в Законе об АО.

Исключение договора

Александр БОРДАЧЕНКО,
старший юрист ЮФ «Антика»

Установленный статьей 69 Закона об АО порядок обязательного выкупа обществом акций предусматривает необходимость заключения между акционером и акционерным обществом договора купли-продажи акций в письменной форме. Это обстоятельство усложняет защиту прав и законных интересов акционера в случае невыполнения обществом своих обязанностей и его уклонения от обязательного выкупа акций. В такой ситуации акционеру для защиты своих нарушенных прав необходимо будет обращаться в суд с требованием заставить общество заключить договор купли-продажи, а потом подавать требование о взыскании с общества задолженности по этому договору. Такой вывод усматривается правильным, поскольку, согласно статье 69 Закона об АО, у общества существует обязанность выкупить акции, которая предусматривает согласование сторонами существенных условий такого выкупа в договоре, без которого акционер не может реализовать свое право. Однако выкуп акций можно упростить путем исключения из порядка заключения письменного договора, что позволит акционеру сразу взыскивать с общества деньги за акции.

Статья 75. Выкуп акций обществом по требованию акционеров

1. Акционеры — владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях:

реорганизации общества или совершения крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров в соответствии с пунктом 3 статьи 79 настоящего Федерального закона, если они голосовали против принятия решения о его реорганизации или одобрении указанной сделки либо не принимали участия в голосовании по этим вопросам;

внесения изменений и дополнений в устав общества или утверждения устава общества в новой редакции, ограничивающих их права, если они голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании.

2. Список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, составляется на основании данных реестра акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым в соответствии с настоящим Федеральным законом может повлечь возникновение права требовать выкупа акций.

3. Выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций.

Право выкупа акций

Право выкупа акций — одно из положений в уставе АО, предоставляющее право держателям акций требовать у предприятия-эмитента выкупа активов при наступлении определенных обстоятельств (оговариваются на момент совершения операции).

Право выкупа акций: сущность и условия

По законодательству (статья 75 Закона об АО) держатели акций имеют все права требовать от эмитента выкупа части или всех находящихся у них активов.

Держатели ценных бумаг могут воспользоваться правом выкупа акций в приведенных ниже случаях:

— если при реорганизации АО или реализации масштабной сделки, решение по которой должно приниматься на собрании, владелец ценной бумаги не голосовал или же отдал голос против данного решения;

— если в устав внесены дополнения или корректировки (принято соответствующее решение на собрании) или устав АО был утвержден в новом виде, ограничивающем права владельца акций, а последний при этом не голосовал за данное решение или отсутствовал при проведении голосования;

— если решено приостановить публичный статус общества, но акционер не был голосовании или отдал свой голос против данного изменения.

Держатели акций непубличного АО могут требовать выкупа эмитентом определенной части или полного объема ценных бумаг, находящихся в их пользовании, в случае, если на собрании было решено внести корректировки в устав без участия данного акционера или в случае его голосования против данного решения.

Число бумаг, по которым может быть использовано право выкупа , ограничено.

Право требования в отношении выкупа ценных бумаг есть не у всех акционеров. В эту категорию попадают держатели активов, которые включены в специальный список акционеров АО. Перечень составляется на основе информации данных реестра о держателях активов с правами участия в собрании.

При реализации права выкупа акций стоимость последних может определяться двумя способами:

— советом АО (иногда — советом директоров). По правилам стоимость не может опускаться ниже рыночной цены, определенной оценщиком. Будущие изменения (после внесения новых положений в устав общества) в расчет не берутся;

— на основании средневзвешенной стоимости ценных бумаг, вычисленной по результатам торгов на биржевых площадках за последние полгода.

Право выкупа акций: основные нормы

Реализация права выкупа акций реализуется с учетом следующих норм:

— АО должен информировать держателей акций о наличии у тех соответствующих прав в отношении возможности выкупа АО ценных бумаг, а также о порядке совершения выкупа и цены активов;

— сообщение держателям акций со стороны АО должно поступать заблаговременно и содержать информацию, приведенную в пункте выше;

— акционер реализует свое право выкупа ценных бумаг посредством оформления письменного обращения в АО. В документе указывается место нахождения (адрес проживания) и общее число активов, подлежащих выкупу. Подпись акционера на документе об отзыве или выкупе активов должна подтверждаться держателем реестра АО или нотариусом;

— желание реализовать право в отношении выкупа ценных бумаг должно предоставляться в АО (в виде заявления) не позже, чем через 45 суток с момента принятия собранием соответствующего решения;

— со дня, когда АО получило требование о выкупе ценных бумаг, и до момента корректировки данных в реестре касательно прав собственности (до дня отзыва требования) держатель акций не может совершать с ними сделки;

— по завершении 45-дневного срока АО обязано совершить выкуп активов у акционера, предъявившего соответствующее требования. На сделку выкупа дается месяц (30 дней);

— не позднее чем через 50 суток со дня утверждения соответствующего решения, совет должен выдать отчет касательно итогов предъявления держателями акций требований по выкупу ценных бумаг;

— держатель реестра обязуется внести соответствующие записи, подтверждающие изменение владельца. Основание — отчет о предъявленных владельцами акций требований по выкупу ценных бумаг, а также документы, подтверждающие обязательства АО совершать выплаты акционерам, предъявляющим соответствующие требования;

— стоимость ценных бумаг при реализации права выкупа акций будет равна цене, прописанной в сообщении по проведенному собранию, где на повестке дня стояли соответствующие вопросы о выкупе акций у держателей ценных бумаг АО;

— общий объем средств, направляемых для выкупа ценных бумаг, не должен быть больше 10% от общей цены чистых активов организации на день выдачи решения, повлекшего желание держателя акций требовать выкупа активов АО. В ситуации, когда общее число ценных бумаг, подлежащих выкупу, больше текущего ограничения, выкуп производится соответственно заявленным требованиям (в порядке очереди);

— ценные бумаги, которые были выкуплены АО, переходят в распоряжение эмитента. Эти активы не берутся в учет при подсчете голосов, по ним не производится начисление дивидендов, и они не дают права голоса. Продажа таких активов производится по стоимости не меньше рыночной в течение года с момента реализации права выкупа акций.

Устав выкуп акций

ВЫКУП АКЦИЙ ПО ТРЕБОВАНИЮ АКЦИОНЕРОВ

В слу­ча­ях, ус­та­но­в­лен­ных за­ко­но­да­тель­ст­вом, ак­ци­о­не­ры име­ют пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. Это, ка­за­лось бы, про­с­тое по­ло­же­ние весь­ма тру­д­но ре­а­ли­зу­ет­ся на пра­к­ти­ке. Си­ту­а­ция на­по­ми­на­ет из­ве­ст­ный анек­дот, ко­г­да кли­ент спра­ши­ва­ет ад­во­ка­та: «Ска­жи­те, я имею пра­во…». «Да», от­ве­ча­ет тот, не до­с­лу­шав. «А мо­гу ли я …». «А вот это уже про­б­ле­ма».

При­чи­на в том, что от «имею пра­во» до «мо­гу» ди­с­тан­ция ог­ром­но­го раз­ме­ра. И что­бы на этом пу­ти не спо­ткнуть­ся, ва­ж­но знать юри­ди­че­с­кие ню­ан­сы мно­го­этап­ной про­це­ду­ры вы­ку­па.

Ак­ци­о­нер­ное об­ще­ст­во — од­на из наи­бо­лее про­ч­ных форм объ­е­ди­не­ния ка­пи­та­лов.

Ак­ци­о­не­рам в от­ли­чие от уча­ст­ни­ков ООО не пре­до­с­та­в­ле­но пра­во вы­хо­да из об­ще­ст­ва. По об­ще­му пра­ви­лу ак­ци­о­нер мо­жет по­ки­нуть его толь­ко пу­тем пе­ре­ус­туп­ки при­на­д­ле­жа­щих ему цен­ных бу­маг.

Но нет пра­вил без ис­к­лю­че­ний. Фе­де­раль­ный за­кон «Об ак­ци­о­нер­ных об­ще­ст­вах» (да­лее — ФЗ «Об АО») и Фе­де­раль­ный за­кон «О за­щи­те прав и за­кон­ных ин­те­ре­сов ин­ве­сто­ров на рын­ке цен­ных бу­маг» от 12 фев­ра­ля 1999 г. (да­лее – ФЗ «О за­щи­те прав…») пре­д­у­сма­т­ри­ва­ют си­ту­а­ции, ко­г­да у ак­ци­о­не­ра воз­ни­ка­ет пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих ему ак­ций, а об­ще­ст­во обя­за­но удо­в­ле­тво­рить это тре­бо­ва­ние.

Ес­ли по­да­в­ля­ю­щее боль­шин­ст­во ак­ци­о­не­ров при­ни­ма­ет ре­ше­ние, су­ще­ст­вен­но вли­я­ю­щее на фи­нан­со­во-хо­зяй­ст­вен­ную де­я­тель­ность об­ще­ст­ва или из­ме­ня­ю­щее ба­ланс сил ме­ж­ду ак­ци­о­не­ра­ми, пре­д­у­смо­т­рен ме­ха­низм ком­пен­са­ции для «не­со­г­ла­с­но­го мень­шин­ст­ва». Оно мо­жет «по­ки­нуть» об­ще­ст­во, предъ­я­вив ему тре­бо­ва­ние о вы­ку­пе ак­ций.

Ак­ци­о­не­ры — вла­дель­цы го­ло­су­ю­щих ак­ций впра­ве тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом всех или ча­с­ти при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций при на­ли­чии оп­ре­де­лен­ных ус­ло­вий.

Ус­ло­вия воз­ни­кновения пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па

Ус­ло­вия, при которых у акционера возникает право требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций, можно раз­де­лить на две ос­нов­ные груп­пы (см. схему «Условия, при которых у акционера возникает право требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций»). Первая группа связана с принятием общим собранием акционеров особо значимых для деятельности общества решений. Вторая – с порядком участия акционера в голосовании по указанным решениям. Акционер должен голосовать против или не принимать участия в голосовании по этим вопросам.

Необходимым условием возникновения права требовать выкупа является владение акционером голосующими акциями общества на дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Акционер должен владеть акциями, выкупа которых он требует.

Принятие решений общим собранием акционеров

Об­щее со­б­ра­ние ак­ци­о­не­ров дол­ж­но при­нять ре­ше­ние по лю­бо­му из сле­ду­ю­щих во­п­ро­сов.

1. Вне­се­ние из­ме­не­ний и до­по­л­не­ний в ус­тав об­ще­ст­ва или ут­вер­жде­ние ус­та­ва об­ще­ст­ва в но­вой ре­дак­ции, ог­ра­ни­чи­ва­ю­щей пра­ва ак­ци­о­не­ров (п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО»).

2. Одобрение крупной сдел­ки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50 процентов балансовой стоимости активов общества (п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО»).

3. При­ня­тие ре­ше­ния о ре­ор­га­ни­за­ции об­ще­ст­ва пу­тем:

— пре­об­ра­зо­ва­ния в об­ще­ст­во с ог­ра­ни­чен­ной (до­по­л­ни­тель­ной) от­вет­ст­вен­но­стью или в про­из­вод­ст­вен­ный ко­о­пе­ра­тив, а так­же в не­ком­мер­че­с­кое партнерство (п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО»).

4. При­ня­тие ре­ше­ния о раз­ме­ще­нии до­по­л­ни­тель­ных ак­ций посредством за­кры­той под­пи­с­ки (п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите прав. »).

5. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством закрытой подписки (п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите прав. »).

Дан­ные нор­мы вве­де­ны Федеральным за­ко­ном «О за­щи­те прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Они действуют до внесения со­от­вет­ст­ву­ю­щих из­ме­не­ний в Фе­де­раль­ный за­кон «Об ак­ци­о­нер­ных об­ще­ст­вах». Следует полагать, что изменения в статью 75 ФЗ «Об АО», внесенные Федеральным законом «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 12.07.2001 № 120-ФЗ (далее – ФЗ «О внесении изменений…»), не являются «соответствующими» в смысле, придаваемом этому термину ФЗ «О защите …». Новый Закон ограничился внесением в статью 75 ФЗ «Об АО» редакционных изменений, не носящих существенного характера. Следовательно, право акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций при закрытой подписке сохранится и после вступления в силу изменений и дополнений в акционерный Закон, то есть после 1 января 2002 г. Оно будет основано на нормах ФЗ «О защите …». Указанное толкование ведет к увеличению гарантий прав акционеров, что является основной целью акционерного законодательства. Если акционер голосовал против размещения по закрытой подписке дополнительных акций или эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, то у него есть право выбора: воспользоваться преимущественным правом участия в подписке на дополнительные акции или предъявить требование о выкупе обществом принадлежащих ему акций.

Из этой нор­мы име­ет­ся ис­к­лю­че­ние. Ес­ли раз­ме­ще­ние про­ис­хо­дит по­сред­ст­вом за­кры­той под­пи­с­ки толь­ко сре­ди ак­ци­о­не­ров, при­чем по­с­лед­ние име­ют воз­мо­ж­ность при­об­ре­сти раз­ме­ща­е­мые ак­ции и цен­ные бу­ма­ги, кон­вер­ти­ру­е­мые ак­ции про­пор­ци­о­наль­но чи­с­лу уже при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций, то пра­во тре­бо­вать вы­ку­па не на­сту­па­ет.

ФЗ «О внесении изменений…» предусмотрел новое право акционеров. «Акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемых посредством закрытой подписки, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа)» (п. 1 ст. 40 ФЗ «Об АО»).

В связи с введением этой нормы задают вопрос – не означает ли она отмену предусмотренного п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите…» права акционеров, голосовавших против решения о размещении посредством закрытой подписки акций (ценных бумаг, конвертируемых в акции) или не принимавших участия в голосовании, требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Если таким акционерам теперь дано право первыми приобрести размещаемые путем подписки акции (ценные бумаги, конвертируемые в акции) пропорционально количеству имеющихся у них ценных бумаг, то зачем им право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций?

На наш взгляд, введение новых гарантий прав акционеров не означает отмену имевшихся ранее.

Согласно п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите…» «указанные в абзацах первом и втором настоящего пункта требования не распространяются на размещение посредством закрытой подписки только среди акционеров акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, если акционеры имеют возможность приобрести размещаемые акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций».

То есть должны иметься одновременно два существенных условия, необходимых для того, чтобы право акционеров требовать выкупа принадлежащих им акций не возникло в случае принятия общим собранием акционеров решения, предусмотренного п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите …».

Во-первых, условия закрытой подписки должны предусматривать размещение акций (ценных бумаг общества, конвертируемых в акции) только среди акционеров общества. Участие в закрытой подписке третьих лиц влечет возникновение права акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

Во-вторых, обязательным условием закрытой подписки должно быть предоставление акционерам общества возможности приобрести размещаемые акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций. Если такая возможность не предоставляется условиями размещения, то также возникает право акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

Оба указанных условия должны быть предусмотрены условиями подписки, которые отражаются в решении общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала и решении о выпуске ценных бумаг, утверждаемом советом директоров.

В случае, если условия закрытой подписки предусматривают размещение акций среди третьих лиц, или не предоставляют всем акционерам общества права участвовать в подписке пропорционально количеству имеющихся акций, то у акционеров, не согласных с таким решением, есть два способа защиты своих прав – либо требовать выкупа обществом принадлежащих им акций на основании п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите…», либо приобрести дополнительные акции (ценные бумаги, конвертируемые в акции) пропорционально количеству имеющихся ценных бумаг на основании п. 1 ст. 40 ФЗ «Об АО».

Указанные права акционеров различны по своей направленности. Для «бедных» акционеров (в основном, физических лиц), владеющих микроскопическими пакетами акций, более привлекательной возможностью является право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Его использование позволяет с выгодой расстаться с зачастую бесполезным для них имуществом – пакетом акций, не дающим реальной возможности участвовать в управлении обществом.

Что касается владельцев более значительных (пусть и не дотягивающих до контрольных) пакетов акций, то для них более привлекательна перспектива участия в закрытой подписке, чтобы не допустить «размывания» своего пакета сторонними инвесторами или крупными акционерами. Естественно, для реализации этого права необходимо наличие финансовых возможностей. Поэтому новая норма п. 1 ст. 40 ФЗ «Об АО» защищает главным образом интересы «богатых» миноритарных акционеров.

Если крупные акционеры завышают цену размещения дополнительных акций, тем самым делая практически невозможным реализацию прав мелких акционеров на преимущественное участие в закрытой подписке, то у последних остается иной способ защиты своих прав- требовать выкупа обществом принадлежащих им акций по рыночной цене (цене размещения акций).

Следует подробнее остановиться на решении общего собрания акционеров об одобрении крупных сделок. Этот вопрос оказался запутанным.

Крупной считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, определенной, по данным его бухгалтерской отчетности, на последнюю отчетную дату, за исключением сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности общества, сделок, связанных с размещением посредством подписки (реализацией) обыкновенных акций общества, и сделок, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества (п. 1 ст. 78 ФЗ «Об АО»). Единоличный исполнительный орган общества не может совершать такие сделки по своей инициативе. Требуется одобрение совета директоров или общего собрания акционеров.

Закон подразделяет крупные сделки по количественному критерию на два вида: сделки на сумму от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества и сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

Сделки первого вида подлежат одобрению советом директоров общества. Решение совета директоров принимается единогласно всеми членами без учета голосов выбывших. В случае недостижения единогласия совета директоров вопрос об одобрении такой сделки может быть вынесен на рассмотрение общего собрания акционеров. Общее собрание акционеров принимает решение большинством голосов участников собрания.

Сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества подлежат одобрению только общим собранием акционеров. Такое решение общее собрание акционеров принимает большинством в три четверти голосов участников собрания.

По логике Закона право требовать выкупа возникает при принятии общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества. Однако в тексте п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО» сделана неверная ссылка. В старой редакции Закона была допущена опечатка: содержалась отсылка на п. 2 ст. 89 ФЗ «Об АО», в то время как подразумевался п. 2 ст. 79 ФЗ «Об АО», содержащий определение крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

В новой редакции Закона опечатку поправили, дав сноску на п. 2 ст. 79 ФЗ «Об АО». Однако авторы поправок не обратили внимание на то, что изменилось содержание данной статьи. Она пополнилась первым пунктом, соответственно бывший второй стал пунктом третьим. Сложилась курьезная ситуация. В статье 75 ФЗ «Об АО», посвященной основаниям возникновения права требовать выкупа, имеется отсылка на п. 2 ст. 79 ФЗ «Об АО», в котором теперь содержится определение крупной сделки на сумму от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества, а определение крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества перешло в п. 3 ст. 79 ФЗ «Об АО».

Из логики старой и новой редакций Закона следует, что право требовать выкупа возникает при принятии общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества. Из буквального прочтения ст. 75 ФЗ «Об АО» следует, что данное право возникает при принятии общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки на сумму от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

До внесения очередных поправок в Закон следует ожидать разъяснений судебных органов по порядку применения статей 75 и 79 ФЗ «Об АО».

Отношение акционера к решению общего собрания акционеров

Существуют условия, связанные с голосованием акционера на общем собрании акционеров.

Ак­ци­о­нер дол­жен го­ло­со­вать про­тив или не при­ни­мать уча­стия в го­ло­со­ва­нии по перечисленным выше во­п­ро­сам.

Од­на­ко не вся­кий ак­ци­о­нер, про­го­ло­со­вав­ший про­тив или не уча­ст­во­вав­ший в го­ло­со­ва­нии, по­лу­ча­ет пра­во тре­бо­вать вы­ку­па обществом принадлежащих ему акций. Он дол­жен:

— вла­деть го­ло­су­ю­щи­ми ак­ци­я­ми еще до со­б­ра­ния — на да­ту, оп­ре­де­лен­ную со­ве­том ди­ре­к­то­ров для со­ста­в­ле­ния спи­ска лиц, име­ю­щих пра­во уча­ст­во­вать в об­щем со­б­ра­нии (п. 2 ст. 75 ФЗ «Об АО»);

— вла­деть ак­ци­я­ми, ука­зан­ны­ми в тре­бо­ва­нии о вы­ку­пе. Ва­ж­но по­ве­де­ние ак­ци­о­не­ра и по­с­ле со­б­ра­ния — от­чу­ж­да­ет он цен­ные бу­ма­ги или нет. Ведь мо­ж­но тре­бо­вать вы­ку­па тех цен­ных бу­маг, ко­то­рые при­на­д­ле­жат ему на мо­мент предъ­я­в­ле­ния тре­бо­ва­ния.

Толь­ко при на­ли­чии всех на­зван­ных ус­ло­вий од­но­вре­мен­но ак­ци­о­нер впра­ве предъ­я­вить об­ще­ст­ву тре­бо­ва­ние о вы­ку­пе при­на­д­ле­жа­щих ему ак­ций.

Указанный перечень оснований для выкупа является исчерпывающим. Во всех других случаях акционеры не вправе предъявлять обществу требования о выкупе принадлежащих им акций. В связи со сказанным об основаниях предъявления требования о выкупе представляют интерес дела из практики арбитражных судов.

Особенности принятия решений общим собранием акционеров

Для перечисленных выше вопросов установлен особый порядок принятия решения по ним (см. схему «Порядок принятия решений по вопросам повестки дня общего собрания акционеров»).

Прежде всего законодатель «повысил планку» числа голосов, необходимых для принятия решения по этим вопросам. Оно принимается большинством в три четверти голосов (75 процентов) вла­дель­цев го­ло­су­ю­щих ак­ций, принявших участие в со­б­ра­нии. Следует иметь в виду, что для принятия решения по вопросам размещения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством закрытой подписки уставом общества может быть установлено большее количество голосов (см. схему «Вопросы компетенции общего собрания акционеров, для принятия решения по которым допускается установление уставом общества большего числа голосов»).

Особые требования предъявляются к порядку принятия решения о реорганизации общества в форме преобразования его в некоммерческое партнерство. Такое преобразование допускается только «по единогласному решению всех акционеров» (п. 1 ст. 20 ФЗ «Об АО»).

Следующая особенность рассмотрения этих вопросов состоит в том, что большую часть из них может инициировать в повестку дня общего собрания акционеров только совет директоров общества. Вопросы о реорганизации общества и об одобрении крупной сделки общее собрание акционеров рассматривает только по предложению совета директоров, что императивно установлено акционерным законом.

Решение о размещении по закрытой подписке дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, также принимается общим собранием акционеров только по предложению совета директоров, если иное не установлено уставом общества (п. 3 ст. 49 ФЗ «Об АО»). Если устав общества не содержит специального указания на иной порядок инициирования этих вопросов, то они также рассматриваются общим собранием акционеров только по предложению совета директоров.

Последняя особенность состоит в определении состава голосующих по некоторым из названных вопросов.

При при­ня­тии ре­ше­ния о ре­ор­га­ни­за­ции об­ще­ст­ва го­ло­су­ю­щи­ми яв­ля­ют­ся все раз­ме­щен­ные ак­ции об­ще­ст­ва не­за­ви­си­мо от их ка­те­го­рии и ти­па.

При вне­се­нии из­ме­не­ний и до­по­л­не­ний в ус­тав или при­ня­тии ус­та­ва об­ще­ст­ва в но­вой ре­дак­ции, со­дер­жа­щей нор­мы, ог­ра­ни­чи­ва­ю­щие пра­ва вла­дель­цев от­дель­ных ти­пов при­ви­ле­ги­ро­ван­ных ак­ций, на­ря­ду с обы­к­но­вен­ны­ми го­ло­су­ющими так­же являются при­ви­ле­ги­ро­ван­ные акции, пра­ва вла­дель­цев ко­то­рых ог­ра­ни­чи­ва­ют­ся.

«Подсчет голосов на общем собрании акционеров по вопросу, поставленному на голосование, правом голоса при решении которого обладают акционеры — владельцы обыкновенных и привилегированных акций общества, осуществляется по всем голосующим акциям совместно, если иное не установлено настоящим Федеральным законом» (п. 2 ст. 49 ФЗ «Об АО»).

Законом предусмотрен исключительный случай, когда подсчет голосов при принятии решения общим собранием акционеров осуществляется раздельно по обыкновенным и привилегированным акциям. Это внесение изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров — владельцев привилегированных акций. Решение о внесении таких изменений и дополнений считается принятым, если за него отдано не менее три четверти голосов акционеров — владельцев привилегированных акций (за исключением голосов акционеров — владельцев привилегированных акций, права по которым ограничиваются) и три четверти голосов всех акционеров — владельцев привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются, если для принятия такого решения уставом общества не установлено большее число голосов акционеров (п. 4 ст. 32 ФЗ «Об АО»).

Законодатель назвал некоторые дополнения и изменения в уставе общества, которые расцениваются как ограничение прав владельцев привилегированных акций определенного типа, а именно « случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам — владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций» (п. 4 ст. 32 ФЗ «Об АО»).

ПО­РЯ­ДОК ДЕЙ­СТ­ВИЙ И ДО­КУ­МЕН­ТАЛЬ­НОЕ ОФОРМ­ЛЕ­НИЕ ВЫ­КУ­ПА АК­ЦИЙ

Этапы выкупа акций

Про­це­ду­ра вы­ку­па ак­ций сло­ж­на и дли­тель­на. Она вклю­ча­ет сле­ду­ю­щие эта­пы (см. схему «Процедура выкупа акций по требованию акционеров»).

· При­ня­тие со­ве­том ди­ре­к­то­ров ре­ше­ния о со­зы­ве об­ще­го со­б­ра­ния акционеров с во­п­ро­сом по­ве­ст­ки дня, голосование по которому может повлечь возникновение права акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ За­клю­че­ние до­го­во­ра с не­за­ви­си­мым оцен­щи­ком и по­лу­че­ние от­че­та об оцен­ке ры­но­ч­ной сто­и­мо­сти ак­ций для це­ли их вы­ку­па об­ще­ст­вом.

· По­лу­че­ние за­клю­че­ния го­су­дар­ст­вен­но­го фи­нан­со­во­го кон­т­роль­но­го ор­га­на о це­не вы­ку­па­е­мых ак­ций, в случае если акционером общества является государство и (или) муниципальное образование и оно владеет более 2 процентов голосующих акций общества.

§ Оп­ре­де­ле­ние со­ве­том ди­ре­к­то­ров це­ны вы­ку­па ак­ций.

§ Рас­кры­тие ин­фор­ма­ции о со­зы­ве об­ще­го со­б­ра­ния акционеров, его по­ве­ст­ке дня, це­не вы­ку­па ак­ций.

§ Ин­фор­ми­ро­ва­ние ак­ци­о­не­ров о созыве общего собрания акционеров и:

— наличия у них пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций;

— по­ряд­ке осу­ще­ст­в­ле­ния вы­ку­па.

§ При­ня­тие об­щим со­б­ра­ни­ем акционеров ре­ше­ния по во­п­ро­су, голосование по которому может повлечь возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ Со­ста­в­ле­ние спи­ска ак­ци­о­не­ров, име­ю­щих пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций.

§ Предъ­я­в­ле­ние ак­ци­о­не­ра­ми в срок, ус­та­но­в­лен­ный За­ко­ном, пись­мен­ных тре­бо­ва­ний о вы­ку­пе обществом принадлежащих им акций.

§ Со­ста­в­ле­ние ба­лан­са об­ще­ст­ва на да­ту про­ве­де­ния об­ще­го со­б­ра­ния ак­ци­о­не­ров. Рас­чет 10 про­цен­тов стоимости чи­с­тых ак­ти­вов об­ще­ст­ва.

§ Рас­смо­т­ре­ние предъявленных тре­бо­ва­ний ак­ци­о­не­ров о вы­ку­пе при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. Оп­ре­де­ле­ние требований, подлежащих удовлетворению, и ко­ли­че­ст­ва ак­ций, вы­ку­п­лен­ных у ка­ж­до­го ак­ци­о­не­ра, тре­бо­ва­ние которого удовлетворяется.

§ Ин­фор­ми­ро­ва­ние ак­ци­о­не­ров о ко­ли­че­ст­ве вы­ку­п­лен­ных у них ак­ций или об от­ка­зе в удо­в­ле­тво­ре­нии тре­бо­ва­ния о вы­ку­пе.

§ Вы­куп ак­ций по за­ра­нее ус­та­но­в­лен­ной це­не. Про­ве­де­ние рас­че­тов с ак­ци­о­не­ра­ми.

§ Вне­се­ние со­от­вет­ст­ву­ю­щих за­пи­сей в ре­естр и ба­ланс об­ще­ст­ва.

Если в повестку дня общего собрания акционеров включен вопрос о реорганизации общества, то названный выше порядок действий несколько модифицируется (см. схему «Особенности процедуры выкупа акций по требованию акционеров в связи с принятием решения о реорганизации общества»).

Информирование акционеров о созыве общего собрания акционеров в этом случае осуществляется не за 20, а за 30 дней до даты проведения общего собрания акционеров.

Не позднее 30 дней с даты принятия решения о реорганизации общества, а при реорганизации общества в форме слияния или присоединения — с даты принятия решения об этом последним из обществ, участвующих в слиянии или присоединении, общество обязано письменно уведомить об этом кредиторов общества и опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении.

Акции, выкупленные обществом в случае его реорганизации, погашаются при их выкупе (абз. 1 п. 6 ст. 76 ФЗ «Об АО»), что предполагает внесение соответствующих записей в реестр, баланс и устав общества и уведомление ФКЦБ об аннулировании выкупленных акций.

Документарное оформление выкупа

Оформ­ле­ние вы­ку­па ак­ций пред­по­ла­га­ет сле­ду­ю­щие до­ку­мен­ты:

§ Про­то­кол со­ве­та ди­ре­к­то­ров о со­зы­ве об­ще­го со­б­ра­ния акционеров с во­п­ро­сом по­ве­ст­ки дня, голосование по которому может повлечь возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ До­го­вор с не­за­ви­си­мым оцен­щи­ком.

§ От­чет не­за­ви­си­мо­го оцен­щи­ка о ры­но­ч­ной сто­и­мо­сти ак­ций.

§ За­клю­че­ние го­су­дар­ст­вен­но­го кон­т­роль­но­го ор­га­на о рыночной стоимости акций в слу­чае, ес­ли ак­ци­о­не­ром об­ще­ст­ва яв­ля­ет­ся го­су­дар­ст­во и (или) му­ни­ци­паль­ное об­ра­зо­ва­ние и оно владеет более 2 процентов голосующих акций общества.

§ Про­то­кол со­ве­та ди­ре­к­то­ров об оп­ре­де­ле­нии ры­но­ч­ной сто­и­мо­сти ак­ций для це­лей их вы­ку­па.

§ Со­об­ще­ние ак­ци­о­не­рам о про­ве­де­нии об­ще­го со­б­ра­ния с ин­фор­мацией о:

— на­ли­чии у них пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций;

— по­ряд­ке осу­ще­ст­в­ле­ния вы­ку­па.

§ Тре­бо­ва­ние ак­ци­о­не­ра о вы­ку­пе об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих ему ак­ций.

§ Бюл­ле­тень для го­ло­со­ва­ния.

§ Протокол об итогах голосования на общем собрании акционеров.

§ Про­то­кол об­ще­го со­б­ра­ния акционеров, от­ра­жа­ю­щий при­ня­тие ре­ше­ний по вопросу, голосование по которому повлекло возникновение у акционеров пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций.

§ Распоряжение регистратору о составлении списка акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ Спи­сок ак­ци­о­не­ров, име­ю­щих пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. Для его со­ста­в­ле­ния по­тре­бу­ют­ся:

— спи­сок лиц, име­ю­щих пра­во уча­ст­во­вать в об­щем со­б­ра­нии акционеров;

— жур­нал ре­ги­ст­ра­ции уча­ст­ни­ков общего со­б­ра­ния акционеров;

— про­то­кол об итогах голосования на общем собрании акционеров.

§ Ба­ланс об­ще­ст­ва на да­ту проведения общего собрания акционеров. Расчет чистых активов общества.

§ Про­то­кол со­ве­та ди­ре­к­то­ров о рас­смо­т­ре­нии предъявленных акционерами тре­бо­ва­ний о вы­ку­пе при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. При­ло­же­ние к про­то­ко­лу «Спи­сок ак­ци­о­не­ров, чьи тре­бо­ва­ния удо­в­ле­тво­ре­ны, и ко­ли­че­ст­во вы­ку­па­е­мых у ка­ж­до­го из них ак­ций».

§ Из­ве­ще­ния ак­ци­о­не­ров о ко­ли­че­ст­ве вы­ку­п­лен­ных у них ак­ций.

§ От­казы в удо­в­ле­тво­ре­нии тре­бо­ва­ний о вы­ку­пе.

§ Пла­те­ж­ные до­ку­мен­ты по рас­че­там с ак­ци­о­не­ра­ми.

§ Вы­пи­с­ка из ре­е­ст­ра о за­чи­с­ле­нии вы­ку­п­лен­ных ак­ций на ли­це­вой счет эми­тен­та, на ос­но­ва­нии ко­то­рой де­ла­ет­ся со­от­вет­ст­ву­ю­щая за­пись в ба­лан­се об­ще­ст­ва.

При принятии решения о реорганизации дополнительно потребуются следующие документы:

§ Письменное уведомление кредиторов о принятом решении о реорганизации.

§ Публикация сообщения о принятом решении о реорганизации.

§ Выписка из реестра об аннулировании выкупленных акций, на основании которой делается запись в балансе общества.

§ Уведомление регионального отделения ФКЦБ России об аннулировании выкупаемых акций.

Мно­гие из пе­ре­чи­с­лен­ных до­ку­мен­тов мо­гут иметь не­сколь­ко ва­ри­ан­тов. Это за­ви­сит от со­дер­жа­ния во­п­ро­са по­ве­ст­ки дня об­ще­го со­б­ра­ния, ко­то­рый по­влек воз­ни­к­но­ве­ние пра­ва требовать вы­ку­па, фор­мы про­ве­де­ния со­б­ра­ния, на­ли­чия сре­ди ак­ци­о­не­ров го­су­дар­ст­ва и (или) му­ни­ци­паль­но­го об­ра­зо­ва­ния.

Более подробную информацию Вы можете узнать из специального выпуска «Практикум акционирования: «Выкуп акций по требованию акционеров». Полный пакет документов необходимый для оформления сложного корпоративного действия выкупа акций по требованию акционеров. Подробный комментарий. Анализ типичных конфликтных ситуаций.

Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь» проводит тематический семинар «Общее собрание акционеров: порядок созыва и проведения. Объявление и выплата дивидендов. Годовой отчет. Распределение прибыли по итогам финансового года». В семинаре примут участие специалисты Высшего Арбитражного Суда РФ, ведущие сотрудники Института законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ, а также эксперты в области корпоративного права. Возможна организация выездных семинаров в вашем городе.