Целевая дополнительная эмиссия акций

Целевая дополнительная эмиссия акций

Совет директоров «РусГидро» утвердил дополнительную эмиссию обыкновенных акций более чем на 14 млрд руб. (14,1 млрд акций номинальной стоимостью 1 руб. за штуку). Бумаги будут размещены по открытой подписке по цене номинала. Объем и условия размещения предусматривают предоставление акционерам преимущественного права приобретения акций.

За счет эмиссии компания планирует профинансировать строительство двух высоковольтных одноцепных линий Певек-Билибино напряжением 110 кВ на Чукотке, где «Росатом» будет выводить из эксплуатации Билибинскую АЭС и замещать ее мощности первой в мире плавучей АЭС «Академик Ломоносов» в Певеке.

Финансирование должно проходить по следующей схеме. Эмиссия должна быть оплачена путем внесения в капитал «РусГидро» 13 млрд руб. бюджетных ассигнований. «РусГидро», в свою очередь, должна сделать взнос в уставный капитал «Чукотэнерго». Взнос пойдет на строительство линий. Обсуждение вопроса об участии «РусГидро» в капитале «Чукотэнерго» совет директоров «РусГидро» перенес на более поздний срок.

В начале прошлого года «Русгидро» предварительно оценивала инвестиции в строительство линии электропередачи Певек-Билибино в 18,4 млрд рублей. Из них 13 млрд руб. — госсредства и до 5 млрд руб. — собственные средства компании.

Стоит ли вкладываться

Инвестиционные компании относятся к бумагам «РусГидро» в основном с осторожностью. В частности, профильный аналитик «Велес-Капитала» Алексей Адонин в начале июня понизил целевую цену акций на 22,9% к предыдущему таргету, до 0,67 руб. за бумагу, и понизил рекомендацию с «покупать» на «держать». Дополнительная эмиссия акций была в числе поводов для изменения целевой цены и рекомендации.

Помимо этого Адонин указывал на операционные и финансовые результаты за I квартал, риск увеличения капитальных затрат и, соответственно, кредитной нагрузки, а также на неопределенность с количеством будущих дополнительных эмиссий (по его мнению, компания может прибегнуть к этому для финансирования восстановления Загорской ГАЭС-2). Кроме того, с его точки зрения, нет гарантий, что компания сможет выйти из форварда с банком ВТБ с прибылью, поскольку, помимо прочего, финальный взаиморасчет будет зависеть от цены акции компании (чем она будет ниже, тем больше компания будет платить банку).

Дополнительная эмиссия скорее всего негативно скажется на дивидендах, отмечали ранее профильный аналитик «Атона» Александр Корнилов и его коллега из «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Компания понизила дивиденды за 2017 год почти вдвое год к году. Текущая доходность по выплатам за 2017 год не превышала 4% против 5,6% годом ранее. «Компания финансирует свои инвестиционные программы через размывание акционерного капитала. Из-за этого доходность акций снижается, а дивиденды не впечатляют», — говорил Кочетков. По оценкам экспертов, на ближайшие год-два исключен рост выплат.

Целевая дополнительная эмиссия акций

Основной капитал акционерного общества. Образуется за счет эмиссии акций. Различают уставный капитал (размер которого записан в уставе) подписной (мобилизованный путем подписки) оплаченный (внесенный в момент подписки). Обычно учредители, выпуская акции на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании, совершают так называемое разводнение капитала. Превышение составляет учредительскую прибыль. [c.110]

Эмиссия акций. Эмиссионный риск и способы его сокращения. Эмиссия облигаций технология эмиссии, оценка эффективности. Эмиссия краткосрочных фондовых инструментов. [c.263]

Управление собственным капиталом банка общее понятие собственного капитала банка структура собственного капитала формы существования собственного капитала порядок расчета собственного капитала банка функции собственного капитала источники собственного капитала стратегическая цель управления факторы, определяющие темпы увеличения собственного капитала приоритетные стратегические подходы к увеличению собственного капитала особенности организации управления в современных отечественных условиях понятие эмиссии акций банка нормативно-правовая база эмиссии стратегическая цель финансового менеджмента по данному направлению практическая реализация стратегической цели эмиссии расчет затрат по привлечению дополнительного собственного капитала понятие достаточности собственного капитала. [c.477]

Акционирование (выпуск собственных акций) как метод формирования инвестиционных ресурсов предприятия обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России). Однако в практике зарубежного инвестирования данный метод используется в ограниченном размере. Выпуск ценных бумаг считается очень дорогостоящим делом, требующим большого опыта и знаний. Так, исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80 % опрошенных промышленных предприятий дополнительная эмиссия акций сопровождалась потерями до 30 % общей объявленной к дополнительному выпуску цены акций. Российский же рынок корпоративных акций практически слабо выполняет функцию трансформации финансовых ресурсов в инвестиции. За счет эмиссии корпоративных ценных бумаг на сегодня финансируется менее 1 % всех внебюджетных инвестиций. [c.356]

Однако с момента решения о дополнительной эмиссии акций и до момента получения необходимых денежных средств может пройти значительное время. Кроме того, если многие акционеры откажутся от своих прав на льготный выкуп акций, может измениться соотношение управляющих голосов, а если доля отказавшихся будет особенно высокой, компания потеряет доверие на рынке. Успех дополнительной эмиссии будет зависеть от того, как инвесторы оценивают будущие показатели [c.491]

Поэтому иногда для заемщика предпочтительнее традиционные схемы кредитования инвестиционных проектов (фирменные и банковские кредиты под залоговое обеспечение гарантии и поручительства эмиссия акций и облигаций лизинг и т.д.). [c.272]

В ходе финансовой деятельности общества стоимость его имущества изменяется под действием разнообразных факторов реинвестирования прибыли переоценки основных фондов использования заемных средств размещения дополнительной эмиссии акций по ценам выше номинальной стоимости. [c.447]

Основной долей в составе внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности. [c.259]

Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат. Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссией акций с целью увеличения собственного капитала и т.д. [c.282]

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации организации, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются в случае и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами с обязательной регистрацией в финансовых органах. [c.247]

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Данный источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала при получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал. [c.247]

Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен не только при помощи дополнительной эмиссии акций, но и путем изменения их номинальной стоимости (деноминации). В случае деноминации в равной пропорции изменяются все категории и серии акций, выпущенных акционерным обществом, а также обязательства по опционам и конвертируемым облигациям, выпущенным до принятия решения об увеличении уставного капитала. [c.249]

Проспект эмиссии акций и облигаций акционерного общества утверждается Советом директоров общества. Проспект эмиссии облигаций иных юридических лиц утверждается органом этого юридического лица, имеющим полномочия на принятие решения о размещении облигаций. [c.436]

Информационной базой внешнего финансового анализа служат публичная бухгалтерская отчетность открытых акционерных обществ, проспекты эмиссии акций и облигаций, отчеты об итогах выпуска ценных бумаг и ежеквартальные отчеты по ценным бумагам, представляемые в регистрирующие государственные органы, а также статистические отчеты, представляемые в органы статистики. Информационной базой для проведения внутреннего управленческого анализа и принятия управленческих решений на уровне организации-эмитента будут служить помимо вышеперечисленных источников учредительный договор, устав акционерного общества, приказ об учетной политике организации. [c.346]

В мировой практике известны различные способы эмиссии акций [c.390]

Одно из объяснений негативных последствий сигнального эффекта в случае дополнительной эмиссии акций может быть таким. Любое массированное привлечение капитала должно сопровождаться пояснением о направлениях его использования. Вместе с тем всегда остается тревога по поводу того, а не является ли подобное привлечение капитала проявлением элементов строительства финансовой пирамиды — фирма находится в плачевном финансовом положении и за счет дополнительных финансовых вливаний намерена поправить это положение. Возможно и другое объяснение. К моменту дополнительной эмиссии на рынке установилась определенная цена на акции, уравновешивающая спрос и предложение. Появление на рынке в большом объеме дополнительной массы товара (акций) нарушает это равновесие в сторону увеличения предложения, что с неизбежностью влечет за собой снижение цены.— Примеч. ред. [c.391]

Дайте сравнительную характеристику достоинств и недостатков эмиссии акций и облигаций. [c.405]

Состав элементов собственного капитала (собственных средств) страховщика аналогичен структуре собственного капитала любой хозяйствующей единицы и включает уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль, целевые поступления и финансирование. Основными источниками формирования собственного капитала страховщика являются взносы учредителей, пополнения из прибыли от страховой деятельности и доходов от инвестиционной деятельности, а также от дополнительной эмиссии акций. [c.461]

Эмиссия акций — дорогостоящий и протяженный во времени процесс, кроме того, он регулируется законодательством (в частности, Федеральным законом Об акционерных обществах ). Как показывает опыт экономически развитых стран, дополнительная эмиссия из-за так называемого сигнального эф- [c.153]

Эмиссия акций осуществляется при [c.231]

Для увеличения размера собственных оборотных средств нужно рассмотреть элементы формулы расчета таких средств (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала, эмиссии акций и др.), либо за счет снижения величины внеоборотных активов и др. [c.298]

Процедура эмиссии акций для увеличения уставного капитала включает в себя несколько этапов в соответствии со ст. 19 Федерального закона Об акционерных обществах . [c.361]

Заключительным этапом является регистрация отчета об итогах выпуска акций, для чего заполняется форма Приложения 6 к Стандартам эмиссии акций. Утвержденный отчет об итогах выпуска акций подписывается руководителем предприятия и главным бухгалтером. Текст отчета представляется в регистрирующий орган, обязанный зарегистрировать отчет в течение двух недель со дня его получения или отказать в регистрации. После регистрации [c.362]

Общая цель создания рынка ценных бумаг состоит в необходимости перераспределения финансовых ресурсов. Аккумуляция временно свободных денежных средств и их размещение осуществляются с помощью эмиссии ценных бумаг. Привлечение денежных средств может иметь целью, например, покрытие дефицита государственного бюджета, и в этом случае осуществляется эмиссия государственных долговых обязательств, с помощью которых привлекаются необходимые денежные ресурсы. Если предприятию необходимо привлечь дополнительные средства, может осуществляться эмиссия акций либо облигаций в целях заимствования на рынке временно свободных средств. С другой стороны, инвестор имеет возможность разместить свои средства, вложив их в ценные бумаги, получая прибыль и диверсифицируя риски. [c.495]

Эмиссионный доход, получаемый АО в виде разницы между продажной и номинальной стоимостью акций при формировании уставного капитала (при учреждении общества, а также при увеличении уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций или повышения номинальной стоимости акций). [c.67]

Постановление ФКЦБ от 12.02.1997 г. № 8 «Об утверждении Стандартов эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций и внесении изменений в Стандарты эмиссии акций при учреждении. акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением ФКЦБ от 17.09.1996 г. № 19» (с изм. и доп.). [c.410]

Постановление ФКЦБ от 17.09.Г996г. № 19 «Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» (с изм. и доп,). [c.410]

Несомненно, это далеко не полный перечень проблем, возникающих при реорганизации, требующих законодательной регламентации. Но существующее гражданское законодательство в большинстве своём уделяет мало внимания данному институту. Регулирование производится на основании соответствующих статей специальных законов, регулирующих деятельность той или иной организационно-правовой формы юридического лица. Но данные нормативные акты применимы лишь тогда, когда при реорганизации не меняется организационно-правовая форма, в противном случае данные законодательные акты бессильны, т.к. в них не урегулированы вопросы реорганизации в иную организационно- правовую форму. Аналогичное несовершенство можно обнаружить и в Гражданском кодексе РФ ст. 57, 68 содержат нормы лишь относительно хозяйственных обществ, товариществ и производственных кооперативов. В отношении акционерных обществ можно назвать также нормативные акты ФКЦБ РФ, предусматривающие стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации юридических лиц, хотя данные нормативные акты нельзя назвать актами гражданского законодательства. [c.248]

В июле Shaftesbury собрала почти 30 млн ф.ст. путем льготной эмиссии акций номиналом 125 пенсов, размещенных в соотношении 1 к 2, и приобрела Айлэнд Сайт невдалеке от Чайнатаун в Лондоне. [c.485]

Держатели обыкновенных акций, по сути, являются собственниками компании они обладают правом голоса на собраниях и в случае ликвидации участвуют в разделе активов компании. Нормальная процедура для акционерной компании, желающей привлечь средства (такой, как Shaftesbury в примере 11.1), — дополнительная эмиссия акций, «право» льготного выкупа которых предоставляется существующим акционерам (rights issue). Новые акции предлагаются в определенной пропорции к имеющимся. Например, при эмиссии 1 5 одна выпускаемая акция приходится на пять старых. Если акционеры не хотят выкупать предложенные им акции, они могут перепродать свое «право» другим акционерам или новым инвесторам. По сравнению с эмиссией облигаций или привилегированных акций на открытом рынке выпуск акций для размещения среди акционеров может оказаться менее затратным и позволить привлечь средства в более короткие сроки, а также избежать нежелательных ограничений по оперативному использованию полученных средств. Кроме того, в крайних случаях, дивиденды по обыкновенным акциям могут быть сокращены (или вовсе отменены), что обычно невозможно для процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. [c.491]

Но существуют аргументы и против WA . Если проект предполагается финансировать за счет какого-либо конкретного источника (особенно вновь привлекаемого, как, например, в случае дополнительной эмиссии акций), разумно было бы требовать, чтобы проект обеспечил прежде всего доходность, требуемую теми инвесторами, которые его финансируют. Применение подобного крайнего подхода к стоимости капитала также чревато трудностями. Так, если стоимости отдельных источников финансирования колеблются с течением времени, проект, казавшийся неприемлемым в одном году, может стать приемлемым в следующем, просто вследствие снижения стоимости отдельного источника финансирования. Здесь опасность заключается в том, что за колебаниями стоимости финансирования может оказаться отодвинутым на второй план реальная потребность организации в инвестиционном проекте (его стратегическая целесообразность). Кроме того, WA не позволяет прямо учитывать риск, присущий конкретному проекту, на фоне общего уровня риска текущих операций фирмы. Этот недостаток, как уже предлагалось ранее, можно преодолеть, используя в качестве основы расчета стоимость обыкновенных акций по САРМ с 8-коэффициентом, характеризующим конкретный проект (а не фирму в целом). [c.519]

Масштабы притока иностранного капитала на рынки ценных бумаг развивающихся стран зависят от степени развития этих рынков. В этом случае долговые инструменты номинируются в национальной валюте и относятся к внутреннему долгу. Однако в целом на национальных рынках ценных бумаг развивающихся стран доминируют банки. Небанковские финансовые институты не получили должного развития, что затрудняет мобилизацию ресурсов на цели долгосрочного финансирования. На фондовых рынках компании редко прибегают к использованию долговых инструментов, предпочитая эмиссию акций, а не эмиссию облигаций. Доминирующие позиции на рынке облигационных займов занимают ценные бумаги центральных правительств. [c.312]

Согласованные с федеральными органами исполнительной власти предложения уполномоченных органов государственной власти субъектов РФ о передаче акций с зачетом их стоимости как поступлений средств от приватизации и расходов федерального бюджета по взаимным расчетам и другим передаваемым в бюджеты субъектов РФ средствам направляются в Мингосимущество России. В этих предложениях содержатся сведения, касающиеся наименования акционерного общества, проспекта эмиссии акций, стоимости акций, задолженности федерального бюджета, в зачет которой акции передаются субъекту РФ. [c.493]

Фондообразующая, или источниковая, функция финансов предприятия реализуется в ходе оптимизации правой (т. е. источниковой, пассивной) стороны баланса. Любое предприятие финансируется из нескольких источников взносы собственников, кредиты, займы, кредиторская задолженность, реинвестированная прибыль, пожертвования, целевые взносы и др. Как правило, источники небесплатны, т. е. привлечение любого из них предполагает расходы как плату за возможность пользования средствами. Поскольку источников много, причем стоимость каждого из них различна, возникает естественное желание выбрать наиболее оптимальную их комбинацию. Особенно значим этот аспект при необходимости мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в крупных объемах, что имеет место при реализации стратегических инвестиционных программ. Что выгоднее — масштабное реинвестирование прибыли с отказом от выплаты дивидендов, дополнительная эмиссия акций, выпуск долговых ценных бумаг, получение долгосрочного кредита, разработка схемы финансирования за счет пролонгируемых кратко- и среднесрочных кредитов и др.— как раз и оценивается в терминах финансов и в известном смысле представляет собой реализацию распределительной функции финансов. [c.311]

Финансовые инструменты — относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Финансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательствово долгового или долевого характера —у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др. [c.322]

Источником финансирования инвестициионной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности, безусловно, выступает прибыль предприятия. Для осуществления стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может выступать единовременное, увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций. [c.390]

Эмиссия акций — дорогостоящий и протяженный во времени процесс, кроме того, он регулируется законодательством (в частности, Федеральным законом Об акционерных обществах ). Как показывает опыт экономически развитых стран, дополнительная эмиссия из-за так называемого сигнального эффекта1 нередко сопровождается снижением рыночной цены акций, поэтому к этому способу мобилизации финансовых ресурсов прибегают достаточно редко — в тех случаях, когда имеются четко обозначенные перспективы использования привлеченных средств. [c.391]

Несмотря на проведенные в последние годы изменения в балансе в плане очистки его от регулятивов, действующий баланс все же не может в полной мере считаться балансом-нетто, поскольку в нем имеются статьи, завышающие его валюту в силу существующей методологии формирования уставного капитала. Согласно нормативным документам сумма задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал отражается по дебету субсчета 75-1 Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал . С момента возникновения этой задолженности и до момента ее погашения (а этот период может быть достаточно протяженным так, при первичной эмиссии акций как минимум половина уставного капитала должна быть оплачена в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть — в течение года) валюта баланса оказывается завышенной на величину непогашенной задолженности учредителей. [c.244]

В зависимости от выбранной финансовой политики роль разных источников финансирования деятельности коммерческой организации может быть неодинаковой. Так, по свидетельству Г. До-нальдсона1, большинство крупных промышленных компаний крайне неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций как постоянной составной части своей финансовой политики. Они предпочитают рассчитывать на собственные возможности, т. е. на развитие производства главным образом за счет реинвестирования прибыли. Причин тому несколько. В частности, дополнительная эмиссия акций — это дорогостоящий процесс, нередко сопровож- [c.320]

Дополнительная эмиссия акций

Дополнительная эмиссия акций – выпуск ценных бумаг банка, строго регламентированный законодательством. Эмиссия происходит при учреждении акционерного общества (первичное размещение, когда акции распределяются между участниками банка), при увеличении уставного капитала (дополнительная эмиссия, если увеличение происходит путем выпуска акций).

Процедура дополнительной эмиссии акций состоит из нескольких этапов. Сначала наблюдательный совет рекомендует акционерам принять решение о дополнительном выпуске ценных бумаг. Затем выпуск акций регистрируется в Банке России – ему присваивается государственный регистрационный номер. Если число акционеров превышает 500 или стоимость акций превышает 50 тыс. МРОТ, то регистрируется проспект эмиссии акций. МРОТ — минимальный размер оплаты труда — применяется для регулирования оплаты труда, а также для определения размеров пособий по временной нетрудоспособности.

Размещение акций может происходить как по закрытой подписке (между акционерами банка), так и по открытой, где число потенциальных покупателей бумаг неограниченное. По итогам размещения банк обязан представить в Банк России отчет об итогах выпуска акций, где указываются имена владельцев, купивших бумаги, и общий объем поступивших денежных средств.

Размещаться акции могут по номинальной стоимости и по повышенной. Номинальный доход прибавляется к уставному капиталу банка, тем самым увеличивая его, остальные средства (эмиссионный доход) направляются на увеличение собственных средств кредитной организации.

Целевая дополнительная эмиссия акций

ОАО «РусГидро» увеличит объем дополнительной эмиссии акций в пользу государства с 4,3 до 8,1 млрд руб. для привлечения инвестиционных средств. Как сообщает пресс-служба компании, соответствующий вопрос будет рассмотрен акционерами «РусГидро» на внеочередном собрании 17 ноября 2008г. При этом совет директоров «РусГидро» пересмотрит цену размещения акций с ранее установленной (2,02 руб./акция) в связи с падением рынка и снижением рыночной цены акций компании. Цена размещения допэмиссии будет не ниже номинала (1 руб.).

Как отмечается в сообщении «РусГидро», в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры в течение последних месяцев цена акций компании на организованном рынке (фондовые биржи ММВБ и РТС) постепенно снижалась с отметки 2 руб. Рыночная цена в течение последнего времени находится в диапазоне 0,7-0,8 руб. за 1 акцию. «В целях защиты интересов потенциальных приобретателей ценных бумаг, а также в целях реализации инвестиционной программы «РусГидро» предполагается принять решение о внесении изменений в условия эмиссии ценных бумаг», — говорится в сообщении. Увеличив объем размещения, компания планирует привлечь инвестиционные средства с размере, соотносимом с ранее запланированным — около 8,7 млрд руб. при возможной минимальной цене размещения на уровне номинала акций (1 руб.). Цена размещения будет определяться советом директоров «РусГидро» после окончания срока действия преимущественного права с учетом заключения независимого оценщика и/или сведений о рыночной стоимости акций компании в течение определенного периода биржевых торгов.

Напомним, в федеральном бюджете на 2009г. и трехлетний период предусмотрено внесение бюджетных ассигнований в уставный капитал «РусГидро» в 2009г. в объеме 9 млрд 650 млн 380,1 тыс. руб. Компания рассчитывает на поступление бюджетных средств в I квартале 2009г.

В настоящее время «РусГидро» уже начала размещение допэмиссии в пользу государства по утвержденным ранее параметрам. В июле 2008г. совет директоров «РусГидро» одобрил допэмиссию 4,3 млрд обыкновенных акций номиналом 1 руб. по цене 2,02 руб./акция. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) 16 сентября 2008г. зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных акций «РусГидро», и 4 октября 2008г. размещение началось. Оно должно было завершиться не позднее 15 января 2009г. Как пояснили в «РусГидро», в связи с изменением параметров выпуска сроки размещения будут сдвинуты. Вместе с тем, период подачи заявок на выкуп акций по преимущественному праву уже начался согласно ранее утвержденным условиям и продлится до 3 ноября 2008г. Пока ни один акционер не предъявил свои акции по преимущественному праву. После проведения нового собрания акционеров по изменению условий размещения «РусГидро» заново объявит сроки действия преимущественного права. Оно будет действовать для тех акционеров, которые не поддержали размещение допэмисии в пользу государства на внеочередном собрании акционеров 17 ноября. Дата составления списка акционеров для участия в голосовании — 8 октября 2008г.

ОАО «РусГидро» является второй по величине гидрогенерирующей компанией в мире. Компания объединяет более 50 российских гидростанций, общая установленная мощность которых составляет 25,16 ГВт. Доля «РусГидро» на рынке электроэнергии России — около 15%. Производство электроэнергии «РусГидро» в 2007г. составило 82,3 млрд кВт/ч, чистая прибыль компании по МСФО выросла в 2007г. в 82,6 раза и составила 6,5 млрд руб. Уставный капитал компании составляет 245 млрд 14 млн 59 тыс. 191 руб. и разделен на обыкновенные акции номиналом 1 руб. Доля Российской Федерации (в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом) в уставном капитале «РусГидро» составляет 60,37%, доля миноритарных акционеров — 39,63%.

Эмиссия акций

Эмиссия акций — это алгоритм по выпуску и перемещению ценных бумаг в структуру фондового рынка. В России эмиссия регулируется несколькими Федеральными Законами, первый из которых был определен в 1995 г., перечень включает ФЗ:

  • Об акционерных обществах;
  • О рынке Ценных Бумаг;
  • О защите инвесторов на рынке ЦБ;
  • О правилах выпуска ЦБ кредитными структурами;
  • А также дополняющие нормативы, стандарты и поправки.

Выпуск, осуществляемый до регистрации компании называется первичным, эта же процедура после проведения госрегистрации АО называется вторичной эмиссией.

Вторичная процедура ранжируется по способу размещения:

  1. Конвертация — когда происходит обмен одних ЦБ на другие.
  2. Размещение — происходит внутри АО и между существующими акционерами.
  3. Подписка — сопровождается договором по купле-продажи и, в свою очередь, делится на:
    • открытую — с информацией в свободном доступе;
    • закрытую — когда о процедуре осведомлены лишь некоторые лица.

Выпуск ценных бумаг: распределение долей, этапы и участники

Ознакомившись, что такое эмиссия акций, пора узнать кто и зачем издает ценные бумаги. Посредством эмитирования акций, компании передают новые ценные бумаги акционерам, которые в свою очередь могут быть новичками или давними владельцами ЦБ.

Выпуск и распределение

Наряду с понятием «выпуск», иногда используется термин «распределение долей», который описывает тот же самый процесс, но в действительности небольшие различия существуют:

  1. При размещении, акции создаются и перемещаются в рыночную среду Акционерными Обществами для людей, которые становятся инвесторами компании.
  2. Передача ценных бумаг, напротив, предполагает, что акции передаются от существующего инвестора кому-то другому.

Важность выпущенных бумаг определяется их участием в расчете рыночной капитализации. С учетом текущей цены они помогают инвесторам оценить стоимость и производительность компании.

Порядок и этапы эмиссии акций

Трудоемкий процесс утверждения, регистрации и размещения проводится при участии андеррайтера — профессионала, представляющего рынок фондов. Работа специалиста осуществляется на договорных началах с заказчиком.

Последовательные шаги мероприятия включают:

  1. Решение о процедуре выпуска, которое принимается на собрании акционеров и закрепляется документально с перечислением:
    • вида и формы выпуска;
    • способа хранения и номинала;
    • количества и последовательности размещения;
    • прав владельцев.
  2. Утверждение бланков бумаг и составление номенклатуры. Правомочные государственные органы готовят документы для регистрации, на этой стадии эмитент может получить отказ. Причиной служат просрочки или некорректные данные.
  3. Выдача решения — когда все в порядке, регистрация заканчивается выдачей с указанием регистрационного номера. До этого времени под запретом находится любая реклама, обнародование данных и операции с ЦБ.
  4. Раскрытие информации — данные появляются в СМИ. После первой проведенной сделки с участием новых бумаг считается, что размещение состоялось.
  5. Отчет о процедуре с перечнем данных о выпуске и акционерах-владельцах более чем 2% голосующих акций передается в структуру госрегистрации. Все затраты ложатся на эмитента.
  6. Итоговый отчет о выпуске — он оглашается на собрании. В Устав Акционерного Общества вносятся необходимые изменения. Выпускаемые бумаги бывают на предъявителя и именные в документарной или бездокументарной форме.

Когда компании выкупает собственные акции, они остаются в списке, выпущенных, поскольку ОА вправе их перепродать.

Дополнительный выпуск: цели и итоги

Бумаги выпускаются компаниями на старте деятельности, но некоторые АО впоследствии инициируют повторную эмиссию.

Основная причина процедуры дополнительной эмиссии акций, это сбор денег для финансирования бизнеса, без привлечения кредитов и, соответственно, выплат и процентов за пользование займом:

  • наряду с любыми деньгами, которые компания может брать взаймы, размещение ценных бумаг позволяет обществу наращивать обороты;
  • новые фонды часто требуются для органического развития бизнеса;
  • выпущенные акции могут финансировать новую разработку или проект, который требует значительного начального капитала;
  • выпуск акций нередко используется как источник для покупки другой компании или бизнеса.
  • компания может направить новые бумаги на бонусное вознаграждение своим акционерам;
  • иногда общество использует собственную прибыль для финансирования эмиссии, обычно это приводит к снижению стоимости выпущенных бумаг, что, в свою очередь, превращает их в более доступные для инвесторов.
  • если акционеры предпочитают не получать денежные дивиденды, фирма может предложить целевой выпуск акций на ту же стоимость, что и дивиденды. Такой метод популярен, поскольку новые ценные бумаги в качестве дивидендов не влияют на денежный поток;
  • акции выпускают для погашения кредитов фирмы, эта ситуация возникает после локального или глобального финансового кризиса.

На практике, дополнительная эмиссия акций чаще всего влечет понижение курса котирующихся на фондовой площадке акций, хотя существует 3 возможных варианта:

  • цены не изменятся — так случается редко;
  • цены вырастут — это происходит очень редко;
  • цены снизятся — ситуация наблюдается чаще всего.

Развитие сценария зависит от стоимости размещения, точнее соответствия цены новых бумаг справедливой цене. Если размещение прошло по цене равной справедливой, то стоимость всех обращающихся бумаг останется прежней.

Дополнительный выпуск предоставляет владельцам Акционерных Обществ широкую свободу выбора сроков, объемов и масштабности процесса. В результате, с грамотным просчетом, можно заинтересовать значительное количество инвесторов во вложении в капитал предприятия.

Государственная регистрация дополнительной эмиссии ложится на федеральную структуру и сопровождается изменениями в реестре в 3-дневный срок после одобрения регистратором или подачи эмитентом заявления.